中國人民銀行昨（15）日公布的最新數據顯示，5月廣義貨幣總計數（M2）年增率11.8％
，不僅低於預期，增速創下11個月的新低。專家分析，儘管M2出現回落，但綜觀各項數據來看，目前貨幣政策仍屬穩健。
工商時報【黃欣╱
綜合報導】
屈宏斌指出，社會融資總量亦不及預期。信貸狀況保持穩定，但風險尚存，尤其未來房地產銷售或將逐步回落，私人部門投資意願低下。穩增長仍應供給需求雙方同時著手，多管齊下。
招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮則分析，5月新增信貸較4月明顯好轉，而M2增速下滑明顯主要是去年基數較高所致，數據本身表現仍佳。但他指出信貸結構存在問題，尤其居民的中長期貸款高達5,281億元，創有統計以來新高，顯示房市熱銷持續帶動房貸增長。
中金固收團隊分析，5月份M2增速下降，主要是因為去年6到8月份的M2基數偏高，尤其是去年7月份股市下跌後，國家隊進場大力護盤，導致M2明顯升高。該團隊認為，隨著後續融資需求逐漸放緩，預期未來幾個月M2增速還會繼續下降，可能會跌回10％至11％之間。
路透報導，昆侖銀行戰略投資與發展部總經理助理李建軍分析，從5月M1持續增長、M2繼續回落的走勢來看，貨幣增長延續了上月的態勢。預計下一步貨幣政策將繼續回歸中性，
為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。
此外劉東亮並稱，5月社融規模增量僅有6,599億元，表外融資再次出現負增長，已連續兩個月表現較差。雖然符合「去槓桿」的政策方向，但過快下降將有「融資凍結」的風險，需關注是否出現流動性趨緊問題。
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌則認為，新增信貸超預期走強至9,855億元，主要是因為住戶部門貸款強勁。企業中長期貸款較上月有所恢復但仍低於去年同期，顯示需求復甦基礎仍然
薄弱。
和M2增速下降相反，5月末狹義貨幣總計數（M1）餘額42.43兆元人民幣（下同），年增率達23.7％。此外，
人行還公布5月新增人民幣信貸高達9,855億元，不僅高於4月份的5,556億元，更遠超於市場預期。5月份的社會融資規模增量則是為6,599億元，比去年同期少5,798億元。
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